Leer y comprender información pantalla reuter comprender uso de una tasa de compra y tasa de venta en una operación de divisas



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    • OBJETIVOS DEL CAPITULO
    • LEER Y COMPRENDER INFORMACIÓN PANTALLA REUTER
    • COMPRENDER USO DE UNA TASA DE COMPRA Y TASA DE VENTA
    • EN UNA OPERACIÓN DE DIVISAS.
    • CALCULAR TIPO DE CAMBIO CRUZADO.
    • IDENTIFICAR A LOS USUARIOS DEL MERCADO SPOT.
    • RECONOCER EL RIESGO INVOLUCRADO EN UNA OPERACIÓN CONTADO.
    • CALCULAR UNA TASA OUTRIGHT FORWARD.
    • CALCULAR LOS PREMIOS O DESCUENTOS EN LAS COTIZACIONES FORWARD
    • EVALUAR EL ATRACTIVO DE UN ARBITRAJE DE DIVISAS.
  • MERCADO DE DIVISAS
  • TEMAS A TRATAR EN ESTE CAPITULO
  • INTRODUCCIÓN
  • FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • SERMENTOS DEL MERCADO DE DIVISAS
    • MERCADO CONTADO ( SPOT )
    • MERCADO DIVISAS A PLAZO ( FORWARD )
  • LA TEORIA DE LA PARIDAD DE TIPOS DE INTERES.
  • TEORÍA DE LA PARIDAD DEL PODER DE COMPRA
  • RELACION TASAS DE INTERES MERCADO INTERBANCARIO
  • UTILIZACIÓN DEL MERCADO DE DIVISAS A PLAZO
  • INTRODUCCIÓN
  • CARACTERISTICA PRINCIPAL DIFERENCIADORA TRANSACCIONES
  • ECONOMICAS INTERNACIONALES CON ECONOMIAS NACIONALES
  • USOS DE MÚLTIPLES MONEDAS
  • TRANSACCIONES INTERNACIONALES REQUIEREN
          • CONVERSIÓN DE UNA MONEDA A OTRA
  • INTRODUCCIÓN
  • MONEDAS CONVERTIBLES
  • MONEDAS INCONVERTIBLES
  • INTRODUCCIÓN
  • REQUISITOS DE LA CONVERTIBILIDAD MONEDA
      • TIPO DE CAMBIO REALISTAS
      • POLITICAS MACROECONOMICAS APROPIADAS
      • ESTABILIDAD FINANCIERA INTERNA
      • AUSENCIA DE CONTROLES DE PRECIOS
      • DISPONIBILIDAD DE RESERVAS EN DIVISAS
  • INTRODUCCIÓN
  • RESTRICCIONES A LA CONVERTIBILIDAD MONEDA
      • EN FUNCIÓN NATURALEZA OPERACIONES
      • EN FUNCIÓN DEL TIPO DE AGENTE
  • INTRODUCCIÓN
  • ALTO GRADO TRANSPARENCIA
  • Y PERFECCIÓN
    • Comunicaciones
    • Homogeneidad
    • Alto Grado Movilidad
  • MERCADO NO LIBRE
    • Autoridades Mantienen cierto
    • Grado de intervención
  • LOS MERCADOS
  • FUNCIONES MERCADOS DIVISAS
  • FUNCIÓN PRINCIPAL MERCADO DIVISA
  • FUNCIONES MERCADOS DIVISAS
  • OTRAS FUNCIONES
    • PROTECCIÓN FRENTE A RIESGOS DE CAMBIO Y LA ESPECULACIÓN.
    • PROPORCIONAR FINANCIAMIENTO AL COMERCIO INTERNACIONAL
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • ¿ QUÉ ES UN PARTICIPANTE ?
  • ES CUALQUIER AGENTE ECONOMICO QUE ACTÚE COMO
  • OFERENTE O DEMANDANTE DE DIVISAS.
  • HOY CRECIMIENTO IMPLICA MULTIPLES
  • OFERENTES Y DEMANDANTES
  • COMPLEJA RED INSTITUCIONAL
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • CLASIFICACIÓN DE LOS PARTICIPANTES
    • EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES
    • BANCOS COMERCIALES Y BANCOS DE INVERSIÓN
    • BROKERS
    • AGENCIAS GUBERNAMENTALES
    • BANCO CENTRAL
  • ACTORES DEL MERCADO
    • HEDGERS
    • ESPECULADORES
    • ARBITRADORES
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES
    • ACTUAN POR LA OFERTA DE ACTIVOS Y DEMANDA PASIVOS
    • POR OPERACIONES DE COMERCIO Y/O FINANCIACIÓN O INVER-
    • SIÓN INTERNACIONAL.
    • GENERALMENTE EMPRESAS NO ACTUAN EN LOS MERCADOS DE
    • DIVISAS, SINO QUE LO HACEN A TRAVÉS DE LOS BANCOS.
    • PARTICIPACIÓN DE EMPRESAS MULTINACIONALES.
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • SISTEMA BANCARIO
  • ES EL PARTICIPANTE MÁS IMPORTANTE
  • DEPARTAMENTOS EXTERIORES MANTIENEN POSICIONES
  • DE CAMBIOS DE MONEDAS
  • PARTICIPACION EN DOS NIVELES:
    • ATENDIENDO NECESIDADES PROPIOS CLIENTES
    • MANTENIENDO MERCADO INTERBANCARIO
  • PRINCIPAL CANAL DONDE SE REALIZA OPERACIONES COMPRA
  • Y VENTA DE DIVISAS, BUSCANDI UN DIFERENCIAL O COMISIÓN
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • BANCOS CENTRALES
  • FUNCIONES PRINCIPALES
      • CONTROL DEL MERCADO
      • LA GESTIÓN DE SUS RESERVAS
      • LA INTERVENSION EN LOS MERCADOS
        • Control del Tipo de Cambio y su margen de fluctuacion
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • ACTORES MERCADO DE DIVISAS
  • HEDGERS
  • ESPECULADORES
    • SON AGENTES QUE BUSCAN ANTICIPAR LOS CAMBIOS EN LOS PRECIOS
    • Y OBTENER UNA GANANCIA DE LA COMPRA Y PORTERIOR VENTA.
  • ARBITRADORES
    • SON AQUELLOS AGENTES QUE COMPRAN UNA DIVISA EN UN MERCADO
    • Y LA VENDEN SIMULTAMEAMENTE EN OTRO MERCADO, OBTENIENDO
    • UN BENEFICIO SIN ASUMIR RIESGO ALGUNO.
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • ESPECULADORES
    • OBTIENEN BENEFICIO CUANDO HAY CAMBIO NIVEL DE PRECIOS
    • Y ELLOS LO HAN HECHO MEJOR QUE EL MERCADO.
    • PUEDEN SER ESTABILIZADORES O DESESTABILIZADORES MERCADO.
    • ESTABILIZADOR COMPRA DIVISA EXTRANJERA CUANDO PRECIO MO-
    • NEDA LOCAL BAJA CON LA EXPECTATIVA QUE SUBIRÁ.
    • DESESTABILIZADOR VENDE CUANDO TIPO CAMBIO CAE CON LA EXPEC-
    • TATIVA QUE CAERA EN EL FUTURO.
  • PARTICIPANTES DEL MERCADO
  • ARBITRADORES
      • CUANDO UNA PERSONA LIBRAS EN LONDRES Y LAS VENDE AL
      • MISMO TIEMPO EN NUEVA YORK A UN PRECIO MÁS ALTO.
      • SU FUNCIÓN CONSISTE EN HACER BAJAR EL PRECIO EN NUEVA
      • YORK Y HACERLO SUBIR EN LONDRES
  • SEGMENTOS DEL MERCADO
  • EL MERCADO CONTADO ( SPOT )
  • EL MERCADO DE DIVISAS A PLAZO ( FORWARD )
  • SEGMENTOS DEL MERCADO
  • EL MERCADO SPOT
  • MERCADO ES VALIDO ÚNICAMENTE EN EL SENTIDO ABSTRACTO.
  • EN ESTAS OPERACIONES LA LIQUIDACIÓN DE LA TRANSACCIÓN
  • SE LIQUIDA AL SEGUNDO DÍA HABIL DESPUES DE LA FECHA EN
  • QUE SE FIJÓ EL TIPO DE CAMBIO.
  • EN ESE PLAZO DEBEN CARGARSE O ABONARSE LAS CUENTAS
  • BANCARIAS.
  • ORGANIZACIÓN DEL MERCADO.
  • MERCADO OVER THE COUNTER, PORQUE NO SE ENCUENTRA EN
  • UN LUGAR DETERMINADO
  • SEGMENTOS DEL MERCADO
  • TAMAÑO DEL MERCADO
    • MERCADO MAYOR VOLUMEN ACTIVIDAD
    • FINALES 197O SE TRANSABA US$ 75.000 MILLONES DIARIOS
    • PARA LA DECADA DEL ´90 US$ 1,19 MIL MILLONES
  • PRINCIPALES MERCADOS DE DIVISAS
    • LONDRES
    • NUEVAYORK
    • TOKIO
    • SINGAPUR
    • HONG KONG
    • FRANKFURT
    • ZURICH
  • GEOGRAFICAMENTE SEPARADOS
  • PERO INTEGRADOS MEDIANTE
  • OPERACIONES DE ARBITRAJE
  • SEGMENTOS DEL MERCADO
  • MONEDAS DE MAYOR TRANSACCIÓN
  • DÓLAR
      • LA LIBRA
      • EL MARCO ALEMAN
      • YEN
      • FRANCO
      • FRANCO SUIZO
      • DÓLAR CANADIENSE
      • FLORIN HOLANDES
  • LONDRES CENTRO FINANCIERO MÁS GRANDE DEL MUNDO
      • HISTORIA
      • GEOGRAFIA
      • FUERTE REGULACIÓN DEL MERCADO
  • EN LOS SEGMENTOS DE MERCADO SE REALIZAN LASS OPERACIONES
  • DE LA OFERTA Y DEMANDA DEL MERCADO Y QUE CONFIGURAN
        • PRECIO
        • TIPO DE CAMBIO
        • RELACIÓN DE CONVERSIÓN DE LAS MONEDAS
  • EXPRESIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
  • TIPO DE CAMBIO
          • PRECIO DE UNA MONEDA EN TÉRMINOS DE OTRA
          • REPRESENTA EL NÚMERO DE UNIDADES DE MONEDA
          • LOCAL QUE ES PRECISO ENTREGAR PARA OBTENER
          • UNA UNIDAD DE MONEDA EXTRANJERA
  • PRECIOS MERCADO MONETARIO PRECIOS SE EXPRESAN EN TÉRMINOS
  • PORCENTUALES.
  • MERCADO DE DIVISAS SE FIJAN HABITUALMENTE EN TÉRMINOS MOENDA
  • LOCAL
  • EXPRESIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
  • TIPO DE CAMBIO DE COTIZACIÓN DIRECTA
  • $ 545 = US$ 1
  • EXPRESIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
  • TIPO DE CAMBIO DE COTIZACIÓN INDIRECTA
  • 1 US$ = $ 545
  • LA UNIDAD QUE SE MODIFICA NO ES LA MONEDA LOCAL
  • SINO LA EXTRANJERA.
  • UTILIZADA ESPECIALMENTE POR INGLATERRA, IRLANDA Y CANADA.
  • CUANTO NECESITO PARA ADQUIRIR ESA MONEDA
  • EXPRESIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
  • TIPO DE CAMBIO CRUZADO
  • 1 US$ = 1,6795DM
  • 1 US$ = 154,80 YENS
  • 1679,5
  • 1.000YEN = = 10,85 DM
  • 154,80
  • 154,80
  • 1 DM = = 97,10 YEN
  • 1,6795
  • EXPRESIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
  • DE COMPRA Y DE VENTA
  • BID/PRICE : PRECIO DE COMPRA O DE DEMANDA
  • OFFER O ASK PRICE : PRECIO DE OFERTA O DE VENTA
  • SPREAD : GANANCIA
  • EXPRESIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
  • DE COMPRA Y DE VENTA
  • MARKET-MAKERS
    • SON AGENTES CREADORES DE MERCADOS
    • CASAN ORDENES COMPRA Y VENTA DIFERENTES PARTES
    • EJECUSIÓN INMEDIATA DE ORDENES.
  • BROKER
    • TRATA DE LOCALIZAR OTRA PARTE DE LA OPERACIÓN
    • MANTIENE RESERVA OPERACIONES
  • POINTS O PIPS
    • EXPRESIÓN ÚLTIMOS DIGITOS PARA LOS TIPOS DE CAMBIO
    • 50/60 US$ 1,4550 US$ 1,4560
  • EXPRESIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
  • SERVICIOS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN ECONOMICA
          • REUTER
          • TELERATE
          • BLOMBERG
  • FORMACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
  • ¿QUÉ ES EL TIPO DE CAMBIO?
      • PRECIO DE UNA DIVISA EN TÉRMINOS MONEDA LOCAL
  • ¿QUÉ FUNCIÓN TIENEN BANCOS CENTRALES CON RELACIÓN A LA
  • FORMACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO?
      • INTERVENIR LOS MERCADOS PARA REGULAR EL TIPO DE CAMBIO
      • AL EQUILIBRIO DE LA OFERTA Y DEMANDA, A FIN DE CUMPLIR LAS
      • METAS MONETARIAS Y CAMBIARIAS.
  • ¿QUÉ ES LA DEMANDA Y OFERTA DE DIVISAS?
    • DEMANDA ES LA IMPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS, INVERSIONES
    • EXTRANJERO Y PAGO DE CREDITOS.
    • DISMINUCIÓN TIPO DE CAMBIO=AUMENTO DEMANDA DIVISAS
    • AUMENTO DEL TIPO CAMBIO = DISMINUYE DEMANDA DE DIVISAS
    • OFERTA ES LA EXPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS Y CRÉDITOS
    • EXTERNOS
  • RIESGO OPERACIONES SPOT
  • RIESGO LIQUIDEZ
      • POSIBLE INCUMPLIMIENTO POR UNA CONTRAPARTE, DEBIDO
      • A UN PROBLEMA OPERACIONAL O SISTEMATICO QUE DEJE SIN
      • CAPACIDAD PARA EFECTUAR LOS PAGOS REQUERIDOS.
  • RIESGO HERSTATT
      • “NO SE HACE PAGO DE DIVISAS”
  • ARBITRAJE
  • ¿QUÉ ES EL ARBITRAJE?
  • OBJETIVO
      • OBTENER UNA UTILIDAD EN CONDICIONES DE CERTEZA
  • TIPOS DE ARBITRAJE SPOT
      • ARBITRAJE DE DOS PUNTOS
      • ARBITRAJE DE TRES PUNTOS O TRIANGULAR
  • ARBITRAJE
  • ARBITRAJE DE DOS PUNTOS
  • DIVISA
  • NUEVA YORK
  • PARIS
  • 1 F.F.
  • US$ 7,00
  • US$ 7,10
  • ¿QUE HACER?
      • COMPRAR US$ 7,00
      • VENDER US$ 7,10
      • SPREAD US$ 0,10
  • ARBITRAJE
  • ARBITRAJE DE TRES PUNTOS O TRIANGULAR
  • LONDRES
  • TOKIO
  • NUEVA YORK
  • US$ 2 por 1 £
  • 390 YEN por 1 £
  • US$ 1 por 200 YEN
  • ¿QUE HACER?
      • VENDER 1£ EN LONDRES A US$ 2
      • VENDER US$ 2 NUEVA YORK A 400 YENS
      • VENDER 400 YENS EN TOKIO A £ 1,025
      • UTILIDAD 10 YENS
  • MERCADO DE DIVISAS FUTURO A FORWARD
  • CONCEPTO
    • ES UN MECANISMO DE COBERTURA DE RIESGO DE CAMBIO
    • DERIVADO DE LAS FLUCTUACIONES DEL TIPO DE CAMBIO
  • OBJETIVO
    • ASEGURAR EN EL MOMENTO PRESENTE EL TIPO DE CAMBIO AL
    • QUE SE VA A EJECUTAR FECHAS MÁS TARDE LA OPERACIÓN CON-
    • CERTADA.
  • OUTRIGHT FORWARD
      • NO HAY TRANSACCIÓN AL CONTADO
      • BANCO CON CLIENTE COMERCIAL
  • SWAP
      • COMPRENDE UN CONTRATO AL CONTADO Y UN CONTRATO
      • A PLAZO
      • VENTA DIVISA CONTRA OTRA CON UN ACUERDO SIMULTANEO
      • DE RECOMPRA DE LA PRIMERA A UNA FECHA DETERMINADA.
  • EXPRESIÓN TIPO DE CAMBIO FORWARD
  • FLAT
    • CUANDO TASA SPOT Y FORWARD SON IGUALES
  • TASA DE INTERES IMPLICITA
    • PRIMA O DESCUENTO EN UNA COTIZACIÓN FORWARD RESPECTO
    • A LA TASA SPOT.
  • EXPRESIÓN TIPO DE CAMBIO FORWARD
  • TASA INTERES IMPLICITO DE TIPO AMERICANA
  • EXPRESIÓN TIPO DE CAMBIO FORWARD
  • TASA SPOT : $ 1 = US$ 0.00240096
  • TASA FORWARD A 3 MESES : $ 1 = US$ 0.002378121
  • TASA PREMIO O DESCUENTO
      • F – S x 12 x 100
      • S 3
  • 0.002378121 – 0.00240096 x 12 x 100
  • 0.00240096 3
  • = 3.80%
  • EXPRESIÓN TIPO DE CAMBIO FORWARD
  • TASA INTERES IMPLICITO DE TIPO EUROPEA
  • S – F x n x 100
  • F 12
  • 452 – 460 x 3 x 100 = -0,435%
  • 460 12
  • EFICACIA MERCADO
    • MERCADO ES EFICAZ SI LOS PRECIOS REFLEJAN TODA LA
    • INFORMACIÓN DISPONIBLE
    • SI TASAS A PLAZO PRONOSTICAN CON PRECISIÓN LAS FUTURAS
    • TASAS SPOT
  • EXPRESIÓN TIPO DE CAMBIO FORWARD
  • TASA SPOT : $/ US$ 416.50/ US$
  • TASA FORWARD A 3 MESES : 420.50/ US$
  • CON COTIZACIÓN EUROPEA
  • TASA O PREMIO
      • F – S x 12 x 100
      • S 3
  • = 416.50 – 420.50 x 12 x 100 = -3.80% anual
  • 420.50 3
  • FACTORES QUE AFECTAN EL TIPO DE CAMBIO
  • TASA DE INTERES
  • BALANZA COMERCIAL
  • INFLACIÓN
  • ESTABILIDAD
  • INTERVENCIÓN AUTORIDAD MERCADO DIVISAS
  • TENDENCIA BALANZA DE PAGOS
  • NIVEL RESERVAS INTERNACIONALES
  • EVOLUCIÓN DEUDA EXTERNA
  • SITUACIÓN FISCAL DEL PAÍS
  • TEORIA PARIDAD TIPOS DE INTERES
  • TEORIA
        • DINERO SE DESPLAZA SIEMPRE QUE LO MEREZCA LA
        • DIFERENCIA DE TASAS DE INTERES.
  • ARBITRAJE
        • DINERO ES FUNGIBLE Y FLUYE HACIA DONDE TASA DE
        • INTERES SEAN MÁS ELEVADAS.
        • INVERSORES QUE CAUSAN ESTOS FLUJOS QUIEREN
        • RECUPERAR SU DINERO, DESPUES DE CUMPLIDO EL
        • OBJETIVO DE SU INVERSIÓN, EN LA MONEDA ORIGINAL
  • TEORIA PARIDAD TIPOS DE INTERES
  • ¿A QUE VALOR ME DEVUELVEN LA INVERSIÓN?
  • ARBITRAJE DE INTERES CON COBERTURA
    • TASA SPOT CONOCIDA
    • SE CONOCE TIPO DE CAMBO AL QUE PUEDEN CONVERTIR
    • SU DINERO EN MONEDA NACIONAL
  • ARBITRAJE DE INTRES ABIERTO
    • INVERSIÓN NO SE ENCUENTRA PROTEGIDA DE UNA EVENTUAL
    • DEVALUACIÓN DE LA MONEDA EXTRANJERA.
  • TEORIA PARIDAD TIPOS DE INTERES
  • EL DIFERENCIAL EN LAS TASAS DE INTERÉS ENTRE DOS
  • PAÍSES DEBERÍA REFLEJAR LA TASA DE EVALUACIÓN O
  • REVALUACIÓN ANTICIPADA DE LA MONEDA NACIONAL
  • RESPECTO A LA MONEDA EXTRANJERA.
  • TEORIA PARIDAD TIPOS DE INTERES
  • TASA DE INTERES EN CHILE : 18%
  • TASA DE INTERES EE.UU. : 8%
  • TASA SPOT $413/US$
  • TASA FUTURA ?
  • TF = 1 + ID x TASA SPOT
  • TS 1 + IE
  • TF = $ 451.24/ US$
  • TEORIA PARIDAD DEL PODER DE COMPRA
  • IDEA GENERAL
      • VALOR MONEDA DE UN PAÍS CON RESPECT A LA DE OTRO ESTÁ
      • DADO POR EL “PODER DE COMPRA” DE CADA UNA DE ELLAS EN
      • EL PAÍS QUE LA EMITE.
  • TEORIA PODER COMPRA SE VE DE DOS FORMAS
    • CALCULAR TIPO DE CAMBIO DE PARIDAD DE PODER COMPRA Y
    • EMPLEARLO PARA HACER COMPARACIONES. CONTABILIDAD SOCIAL.
    • COMO UNA TEORÍA QUE EXPLICA RELACIÓN QUE DEBE MANTENERSE
    • ENTRE LOS NIVELES DE PRECIOS DE LOS PAÍSES Y EL TIPO DE CAMBIO
  • TASA INFLACIÓN
  • CHILE
  • TASA INFLACIÓN
  • ESTADOS UNIDOS
  • IMPORTACIONES
  • DESDE U.S.A.
  • EXPORTACIONES
  • A U.S.A.
  • DEFICIT BALANZA
  • COMERCIAL
  • DE CHILE
  • TENDENCIA A LA
  • BAJA DEL PESO
  • RESPECTO DOLAR
  • TEORIA PARIDAD DEL PODER DE COMPRA
  • TEORIA PARIDAD DEL PODER DE COMPRA
  • TASA DE INFLACIÓN CHILE 1996: 6.5%
  • TASA DE INFLACIÓN U.S.A 1996 : 2.0%
  • TASA SPOT : 413
  • TASA FUTURA: ?
    • TF = 1 + TID
    • TS 1 + TIE
  • TF = 1.065 x 413
  • 1.02
  • TF = $ 431 / US$


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